集微网消息，6月30日，陶瓷滤波器厂商江苏灿勤科技股份有限公司（简称“灿勤科技”）科创板IPO获受理。

  资料显示，灿勤科技主要是做微波介质陶瓷元器件的研发、生产和销售，产品有介质波导滤波器、TEM介质滤波器、介质谐振器、介质天线等多种元器件，大多数都用在射频信号的接收、发送和处理，在移动通信、雷达和射频电路、卫星通讯导航与定位、航空航天与国防科工等领域得到普遍应用。

  当前，随着5G基站加速建设，陶瓷介质滤波器的市场需求大面积上涨，灿勤科技就是主力受益厂商之一。报告期内，灿勤科技的基本的产品介质波导滤波器是5G宏基站的核心射频器件之一，具备高品质因素(Q值)、低插损、低温漂、体积小、轻量化和低成本等诸多性能优点。随着全球移动通信行业快速迈进 5G 时代，介质波导滤波器的市场需求呈现爆发式增长。

  值得注意的是，灿勤科技已于2018年成为全世界首家量产5G介质波导滤波器的制造商，目前已成为全世界5G通信产业链上游重要的射频器件供应商，与客户H、爱立信、大唐移动等通信设施生产商建立了广泛的业务合作，2019 年成为客户H的战略核心供应商，还参与到中国移动的5G联合创新中心项目。据行业的人偷偷表示，客户H即华为。

  可以说，背靠5G通信设施大客户华为，灿勤科技的业绩也取得了快速的增长。报告期内，灿勤科技的营收分别为1.2亿元、2.71亿元、14.08亿元；净利润分别为2860.65万元、5765.84万元、7.02亿元。受益于5G商用的推动，5G基站加速建设带动滤波器需求同步增长，其营收和净利润在2019年呈现爆发式增长。

  此次，灿勤科技拟募资38.36亿元，用于投建灿勤科技园项目、扩建5G通信用陶瓷介质滤波器项目、补充流动资金等，大多数都用在提升公司介质波导滤波器产能、新建 HTCC、LTCC 产品线、新建电子陶瓷研究院。

  可见，在5G通信技术的发展和基站建设的需求下，灿勤科技在陶瓷介质滤波器领域还将持续加码投资，逐渐增强其竞争实力。

  与此同时，大客户的高度集中和降价要求，致使灿勤科技的发展背后也潜藏一定的风险。

  随着陶瓷滤波器行业的新晋厂商增多，行业竞争加剧，下游客户的持续降价要求，加之新技术更迭等，介质滤波器产品的平均销售单价可能迅速下降，灿勤科技目前已面临销售单价下降和毛利率波动的风险。

  此外，灿勤科技的主要客户为客户H、康普通讯、罗森伯格、中国电科、大唐移动等。报告期内，由于下游移动通信设施制造商相对集中，公司来自第一大客户的收 入占据营业收入的比例是 20.67%、50.87%和 91.34%，公司来自前五大客户的收入占据营业收入的比例为 57.46%、79.82%和 97.10%，客户集中度较高。如果未来公司与下游市场主要客户合作出现不利变化、新客户拓展计划不如预期，或公司主要客户因行业竞争加剧、宏观经济波动和产品更新换代等原因引发市场占有率下降，将导致主要下游客户减少对公司产品的采购，对公司的业务发展带 来不利影响。

  在大客户集中的情况下，也加重了灿勤科技的应收账款客户集中的风险。据招股书披露，报告期各期末，应收账款前五名合计占 比分别为 57.01%、79.37%、86.00%。应收账款能否顺利回收与主要客户的经营 和财务情况紧密关联。报告期内，公司主要客户信誉较好，应收账款均能如期收 回，但如果未来主要客户经营情况出现恶化，公司可能面临应收账款没办法回收的 风险，将对公司财务情况产生不利影响。（校对/Lee）